沃克定律(修訂沃克定律不一定是好事)

2013年10月，美國紐約，紐交所外的華爾街標(biāo)志。

如果相關(guān)修正案成為最終法案，可能會(huì)促使華爾街企業(yè)整頓其金融、交易和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并改變其會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)。

5月30日，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露了一項(xiàng)修改所謂沃爾克法的計(jì)劃，目的是降低許多企業(yè)的合規(guī)難度，減輕中小銀行的負(fù)擔(dān)。美國在2007-2009年金融危機(jī)后實(shí)施了這一規(guī)定。

銀行家們一直抱怨沃克法則的復(fù)雜性和主觀性。該法律禁止高盛(Goldman Sachs)等從美國納稅人那里吸收存款的銀行進(jìn)行短期投機(jī)交易。摩根大通(JPM)。微軟(N:行情)和摩根士丹利(MS.N。

共和黨人、商業(yè)游說組織和分析師最初對這一提議表示歡迎，認(rèn)為現(xiàn)在是精簡和澄清該法案條款的時(shí)候了。消費(fèi)者保護(hù)團(tuán)體和左傾民主黨人批評這是給華爾街的禮物和高風(fēng)險(xiǎn)。

然而，在仔細(xì)咀嚼了這份長達(dá)494頁的征求意見稿后，金融業(yè)高管和律師表示，這可能會(huì)給大型銀行帶來新的麻煩，因?yàn)樗婕按罅磕壳胺晌春w的交易和長期投資禁令。

“這將使那些原本不在現(xiàn)行監(jiān)管范圍內(nèi)的交易被納入監(jiān)管范疇。人們希望這項(xiàng)提案能夠避免這種可怕的現(xiàn)象?！蹦昀_(dá)律師事務(wù)所LLP分部的銀行業(yè)律師雅克·席拉奇在研究了該提案后說道。

該草案將有60天的咨詢期，期間業(yè)內(nèi)人士將對各種內(nèi)容調(diào)整進(jìn)行游說。由此產(chǎn)生的最終版本預(yù)計(jì)將進(jìn)行大幅修改，并有望在1月左右定稿。

沃爾克最受詬病的一條規(guī)則是，所有在60天內(nèi)買賣的金融工具都被假定為自營交易，除非銀行能夠證明這些交易符合豁免規(guī)則，比如做市和對沖操作。

這一規(guī)定的初衷是為了識別那些投機(jī)性質(zhì)的短期交易，但銀行指出這一規(guī)定過于主觀，因?yàn)檫@相當(dāng)于事后猜測交易者的意圖。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)已提議用一種基于交易金融工具會(huì)計(jì)處理的更客觀的測試來取代原有的規(guī)定。

根據(jù)新的測試規(guī)則，每日實(shí)現(xiàn)或未實(shí)現(xiàn)損益超過2500萬美元的交易單元，只有在證明這些交易符合銀行的豁免條件時(shí)，才能獲得豁免。

然而，自金融危機(jī)以來，銀行已將這種按市值計(jì)價(jià)或“公允價(jià)值”的會(huì)計(jì)處理方法應(yīng)用于各種較長期投資，以更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。

因此，上述建議可能會(huì)將銀行的絕大多數(shù)股權(quán)投資和衍生品，以及一系列持有多年但直到到期日才會(huì)持有的固定收益證券納入該規(guī)則的監(jiān)管范圍。

據(jù)業(yè)內(nèi)專家稱，盡管一些投資如美國債券、其他政府相關(guān)證券和一些衍生品可能符合豁免條件，但由于2500萬美元的門檻相對較低，許多投資最終將被禁止。

這可能會(huì)影響銀行集團(tuán)設(shè)立交易部門以及管理戰(zhàn)略投資和風(fēng)險(xiǎn)的方式。該提議還可能促使銀行選擇不按市場價(jià)格計(jì)算某些資產(chǎn)的價(jià)值。

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)、證券交易委員會(huì)(SEC)、商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)的發(fā)言人都沒有發(fā)表評論。

貨幣監(jiān)理署(OCC)發(fā)言人說，OCC期待評估利益攸關(guān)方的意見。

隱藏的風(fēng)險(xiǎn)

沃爾克法則修改的背景是，特朗普任命的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督者擴(kuò)大了對放松監(jiān)管的推動(dòng)，以提振銀行放貸和經(jīng)濟(jì)增長。

2010年多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)確立的沃爾克規(guī)則是后危機(jī)時(shí)代最具政治敏感性的規(guī)則之一。對這一規(guī)則的任何調(diào)整都會(huì)受到民主黨批評家的密切關(guān)注。民主黨警告說，修改法律可能會(huì)增加金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，會(huì)計(jì)問題也凸顯了修改銀行業(yè)復(fù)雜金融規(guī)則的潛在風(fēng)險(xiǎn)。如果修改法律的努力沒有像他們希望的那樣發(fā)展，他們可能會(huì)面臨新的問題和費(fèi)用。

“修改這些規(guī)則和監(jiān)管調(diào)整有其自身的成本，”Alston & amp；；伯德的銀行監(jiān)管律師克里夫·斯坦福說。

據(jù)行業(yè)高管和律師透露，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已表示，他們非常愿意收到關(guān)于如何修改草案的反饋，銀行業(yè)將大力游說這一特定主題。

盡管銀行業(yè)可能會(huì)敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)縮小新會(huì)計(jì)測試的范圍，擴(kuò)大目前的豁免名單，或提高2500萬美元的上限，但很難完全取消測試。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)將此視為防止企業(yè)逃避這一規(guī)則的保護(hù)性措施，認(rèn)為專注于會(huì)計(jì)處理比目前的60天意向測試更清晰可行。

“從他們想做的這方面的法律來看，沒有完美的解決方案，”Schillaci說。