股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎；

著眼大勢(shì)，不負(fù)好時(shí)光。

《基金投資入門十課》第一課

基金的主要分類

大家已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，現(xiàn)在的基金管理需要配置一些資金。接下來(lái)，爸爸就一個(gè)一個(gè)和你聊，一步步教你如何投資基金。

課程主要針對(duì)想入門的那群朋友。我已經(jīng)是投資老手了，歡迎批評(píng)指正，幫忙補(bǔ)充。

第一篇，關(guān)于基金的主要類別，相當(dāng)于，讓大家先了解和熟悉一下基金的江湖。既然是江湖，就有各種門派，各種子弟?；鸬姆诸惙绞接泻芏喾N。

比如基金，根據(jù)配置的標(biāo)的資產(chǎn)不同，可以分為權(quán)益型、證券型、混合型。各有利弊，就不詳細(xì)說(shuō)了。有些事情是需要解釋清楚的，所以我就簡(jiǎn)單直接了，告訴你我最了解的。

投資基金的主要目的是賺錢，而不是所有基金都賺錢。在整個(gè)課程中，我主要講的是證券基金(底層資產(chǎn)是債券、股票、期貨)，或者再小一點(diǎn)，股票基金。

根據(jù)基金投資策略的不同，可分為主動(dòng)型和被動(dòng)型。從字面意思可以看出，前者是基金經(jīng)理拼命想通過(guò)自己的判斷和操作幫大家賺錢，所以也叫“主觀型”。當(dāng)然有可能賺到，也有可能搞砸。后者是讓基金凈值跟蹤某個(gè)指數(shù)的基金經(jīng)理。評(píng)價(jià)他做得好不好，不是他賺了多少錢，而是和指數(shù)的波動(dòng)誤差是大是小。指數(shù)上去了，他就掙錢了；如果指數(shù)下行，他就虧了，基本是被動(dòng)的。由于被動(dòng)型基金與指數(shù)緊密掛鉤，因此有時(shí)被稱為“指數(shù)型”。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，爸爸們更喜歡被動(dòng)。一方面是因?yàn)楹π吆婉娉?不要臉)；另一方面，我認(rèn)為股指長(zhǎng)期來(lái)看更有確定性。人，不僅是很難選擇對(duì)的，所謂知人知面不知心，有時(shí)候還會(huì)犯錯(cuò)，失敗。

一般來(lái)說(shuō)，主動(dòng)型基金的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，當(dāng)然預(yù)期收益也會(huì)更有想象力空。我之所以用“更有想象力空”這樣的表述，是因?yàn)椴灰欢ㄊ找娓撸丝梢愿兴枷?。事?shí)上，大部分基金經(jīng)理(三分之二以上)的業(yè)績(jī)長(zhǎng)期來(lái)看是跑不過(guò)股指的。被動(dòng)型基金波動(dòng)較小，風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益會(huì)相對(duì)較低。不過(guò)，按照大多數(shù)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)說(shuō)，以穩(wěn)健為宜。

主動(dòng)型基金有一個(gè)特例，對(duì)沖基金，其規(guī)律波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)都小于股指。基本原理是通過(guò)套期保值使業(yè)績(jī)和指數(shù)波動(dòng)“零相關(guān)”，然后在此基礎(chǔ)上一點(diǎn)一點(diǎn)尋求套利，所以波動(dòng)很小。

在策略正常運(yùn)作的前提下，對(duì)沖基金的年化收益可達(dá)7-12%，而凈值最高提取一般不超過(guò)2%(非常困難的情況下不超過(guò)3%)，因此有時(shí)被視為“類固定收益”產(chǎn)品。類似于固定收益，而且收益有浮動(dòng)可能性的意思(所謂“浮動(dòng)”)。但既然是主動(dòng)的，自然就有賠錢的可能。

根據(jù)基金發(fā)行方式的不同，可分為封閉式和開(kāi)放式。這也很好理解，比如買入后3年內(nèi)不允許贖回就是封閉的，而經(jīng)常可以贖回或者買賣的就是開(kāi)放的。

封閉的好處在于，投資時(shí)間越長(zhǎng)，預(yù)期結(jié)果越好，沒(méi)有申購(gòu)贖回的干擾，基金經(jīng)理可以更好的執(zhí)行自己的策略，也有利于更好的表現(xiàn)。缺點(diǎn)是不靈活，流動(dòng)性差，萬(wàn)一有時(shí)候要花錢才能取出來(lái)。

這個(gè)時(shí)候就可以轉(zhuǎn)讓了。不能贖回，但可以換個(gè)人持有，只要能找到別人“接手”。通常的方法是折扣，比如10%到20%的折扣。不然人家為什么要你？

過(guò)去的大熊市，有的朋友害怕，可能又要錢了，就把封閉式基金折價(jià)20%、30%轉(zhuǎn)出。本來(lái)凈值跌到只有0.7和0.6左右，大折之后，一些有經(jīng)驗(yàn)的老基民借此機(jī)會(huì)抄底股市。在大熊市中以很大的折扣買入封閉式基金是非常好的套利方法。

可惜未來(lái)幾年可能不會(huì)出現(xiàn)大熊市，沒(méi)有這么好的賺錢機(jī)會(huì)。如果有一天，爸爸會(huì)帶大家去玩。所以現(xiàn)在，封閉式基金暫時(shí)不會(huì)多談。

開(kāi)放式基金現(xiàn)在是主流，也是我們的主要投資。后面主要講股票型和開(kāi)放式被動(dòng)型基金，順便講一下主動(dòng)型基金。

上來(lái)寫這些好像對(duì)賺錢沒(méi)有太大作用。還是有用的。首先需要了解一些基本概念。只有聽(tīng)人說(shuō)話，和別人聊天，才能說(shuō)話清晰，看起來(lái)專業(yè)。先到位有利于把事情做得更好。所以，我爸成為私募基金后做的第一件事，就是學(xué)會(huì)穿西裝襯衫。

這是我們能做好的最簡(jiǎn)單的事情。從容易的地方開(kāi)始。

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行情多變，沒(méi)什么好談的。我剛剛發(fā)布了一系列關(guān)于投資基金的文章。有市場(chǎng)就賺錢，沒(méi)市場(chǎng)就研究，這是我們?nèi)闃I(yè)家族的優(yōu)良傳統(tǒng)。

整體市場(chǎng)趨勢(shì)評(píng)分:6.5，波動(dòng)行情。評(píng)分范圍為4-9分。最低分4表示短線超跌，最高分9表示短線超跌；整體牛市8.0-8.5點(diǎn)，整體熊市4.5-6.0點(diǎn)。

階段最強(qiáng)指數(shù):上證指數(shù)和中證500。短線操作盡量只買指數(shù)最強(qiáng)的股票。如果“階段最強(qiáng)指數(shù)”為“無(wú)”或只有一個(gè)，則短中線選擇休息。上證綜指和中證500指數(shù)這兩天回升到了多頭區(qū)間，滬深300指數(shù)和科技50指數(shù)處于空第一區(qū)間。

目前主要倉(cāng)位有:500e TF 45%左右，科技50ETF(每月定投一次)25%左右，個(gè)股等指數(shù)和行業(yè)ETF 25%左右。整體維持9.5%左右的相對(duì)重倉(cāng)。