期貨升水和貼水是什么意思？這是兩種商品價(jià)格之間的關(guān)系。在特定地點(diǎn)、特定時(shí)間內(nèi)，特定商品的期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，稱為期貨升水；期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格稱為期貨貼水。

在期貨市場上，如果現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格高于近期期貨價(jià)格。這種情況稱為“期貨升水”，也稱為“現(xiàn)貨貼水”。遠(yuǎn)期期貨價(jià)格超過近期期貨價(jià)格的部分稱為:期貨升水率:升水；；如果遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格，而現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，則基差為正，稱為“期貨貼水”或“現(xiàn)貨升水”。遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格的部分稱為“期貨折價(jià)率”。關(guān)于基差的概念:是指特定商品在特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之間的差額，即:

基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

基差包含兩個(gè)部分，即現(xiàn)貨和期貨市場之間的“時(shí)間”和“空”。前者反映了兩個(gè)市場之間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月份的持有成本，它還包括倉儲費(fèi)、利息、保險(xiǎn)費(fèi)、損失費(fèi)等。，其中利率變動(dòng)對持有成本影響較大；后者反映了現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的空因子?；畎▋蓚€(gè)市場之間的運(yùn)輸成本和持有成本。這也是兩個(gè)不同地方的基差同時(shí)不同的基本原因。

在美國目前的情況下，沒有我們學(xué)術(shù)界常說的期貨市場和現(xiàn)貨市場。實(shí)際情況是:期貨交易所形成的價(jià)格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價(jià)，現(xiàn)貨流通只是一個(gè)物流系統(tǒng)。由于產(chǎn)地和質(zhì)量的不同，交易現(xiàn)貨時(shí)雙方需要談一個(gè)期貨價(jià)格的折扣，即:

交易價(jià)格=期貨價(jià)格的溢價(jià)

也就是說，期貨市場和現(xiàn)貨市場只是學(xué)術(shù)研究中區(qū)分出來的概念。在實(shí)際操作中，它們是一個(gè)整體市場。只有期貨定價(jià)和現(xiàn)貨物流有機(jī)發(fā)揮作用，市場機(jī)制才能正常運(yùn)行。

此外，期貨價(jià)格還包括近遠(yuǎn)月合約。如果遠(yuǎn)月期貨合約的價(jià)格高于近月合約的價(jià)格，遠(yuǎn)月期貨合約的價(jià)格將高于近月合約的價(jià)格。反之，遠(yuǎn)月會貼現(xiàn)到近月。從另一個(gè)角度來看，也就是從近月到遠(yuǎn)月，也是如此。

所以，了解了這個(gè)關(guān)系之后，就可以大致看一下溢價(jià)和折價(jià):以A為標(biāo)準(zhǔn)，B是相對而言的，如果其價(jià)值(一般表示為價(jià)格)較高，則為溢價(jià)，反之則為溢價(jià)。

比如上海期貨交易所規(guī)定的燃料油交割標(biāo)準(zhǔn)是180CST高硫燃料油，而如果賣方企業(yè)暫時(shí)沒有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的燃料油，而用更高標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)口低硫180 #燃料油替代，后者相對于前者是溢價(jià)；如果上一期的制度允許輸送其他更低等級的燃料，那就是相對于標(biāo)準(zhǔn)打了折扣。