今年迎峰度冬，多個(gè)省市限電，電煤供應(yīng)緊張是重要原因。目前動(dòng)力煤市場的瘋狂程度超出了大多數(shù)人的想象。煤炭市場供需嚴(yán)重失衡，電廠和港口庫存大幅下降，價(jià)格飆升。北方港口煤價(jià)從11月初的610元/噸，短短兩個(gè)多月就飆升至1000元/噸。市場調(diào)控基本失靈，煤炭市場緊張可見一斑。
為應(yīng)對拉尼娜可能出現(xiàn)的極寒天氣，2020年11月17日，全國電廠全力備煤，庫存接近1.6億噸，創(chuàng)歷史新高，較去年同期增加3000多萬噸。然而，到2021年1月初，全國電廠庫存已降至1.2億噸，煤炭嚴(yán)重短缺，入不敷出。目前北方港口市場報(bào)價(jià)普遍在1000元/噸左右，較2020年12月初市場價(jià)格上漲370元/噸，同比上漲440元/噸，遠(yuǎn)高于國家發(fā)改委規(guī)定的綠色區(qū)間上限430元/噸。為什么在煤炭儲(chǔ)備充足的情況下，還會(huì)出現(xiàn)缺煤、限電甚至影響經(jīng)濟(jì)和供電供暖的事件？
深層次原因在于各種因素共振導(dǎo)致的短期供需失衡，加上政策調(diào)整緩慢和市場失靈，造成供需缺口(約1.3億噸)。這些因素包括:一是進(jìn)口煤炭同比大幅減少；二是主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量大幅減少；三是電力需求大幅增長；第四，一些基金受到期貨投機(jī)的推動(dòng)。其中，最主要的是供應(yīng)量的大幅減少(7-11月減少量接近9000萬噸)。其次，是需求的增加。2020年第三季度，已預(yù)測冬季將出現(xiàn)拉尼娜極端寒冷天氣，火電耗煤量將增加(7-11月耗煤量將增加4000萬噸)。
原因一:2020年7-11月，進(jìn)口煤炭減少5000萬噸。
目前，中國2.7-3億噸的進(jìn)口煤在沿海地區(qū)占據(jù)了三分之一的市場。進(jìn)口煤在沿海市場起著不可替代的補(bǔ)充作用。進(jìn)口煤炭的多少直接影響到中國沿海煤炭市場的走勢，進(jìn)而間接影響到全國的煤炭供應(yīng)體系。
2020年，將嚴(yán)格控制煤炭進(jìn)口政策。上半年，受疫情影響，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸受限，電廠為了防控疫情和保證發(fā)電，大量采購進(jìn)口煤炭填補(bǔ)缺口。2020年1-6月，全國進(jìn)口煤炭17399萬噸，同比增加1969萬噸，增長12.7%。但7-11月，由于嚴(yán)格控制進(jìn)口煤炭總量調(diào)控政策，全國僅進(jìn)口煤炭9084萬噸，同比下降5176萬噸，降幅達(dá)36%。這5000多萬噸的供應(yīng)缺口占下半年總供應(yīng)量的10%以上。在夏季乃至冬季煤炭消費(fèi)高峰期，進(jìn)口煤政策一直沒有調(diào)整，導(dǎo)致供需失衡擴(kuò)大，煤炭市場緊張，價(jià)格大幅上漲。應(yīng)該說進(jìn)口煤的減少是煤價(jià)大幅上漲的主要原因！
圖:近三年中國月度煤炭進(jìn)口量(萬噸)
原因二:下半年內(nèi)蒙古煤炭減少4000多萬噸。
內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量居全國第一。2019年，內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量10.4億噸，占全國煤炭產(chǎn)量37.5億噸的27.7%。內(nèi)蒙古的煤炭供應(yīng)對全國的煤炭供需影響很大。2020年，在內(nèi)蒙古煤田20年大調(diào)查、煤炭經(jīng)營票、安全檢查、露天礦征地困難等諸多因素影響下，內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量下降嚴(yán)重。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-11月，內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量9億噸，同比減少4359萬噸，下降9.1%；如果算上未進(jìn)入統(tǒng)計(jì)口徑的表外產(chǎn)能壓減，內(nèi)蒙古全年煤炭產(chǎn)量至少壓減1億噸；7-11月產(chǎn)量4.1億噸，同比下降2093萬噸。如果算上沒有進(jìn)入統(tǒng)計(jì)口徑的表外去產(chǎn)能，減少量至少在4000萬噸以上，對煤炭供應(yīng)體系影響巨大！
原因三:下半年電力需求大幅上升。
2020年第三季度，國家氣象局預(yù)測，迎峰度冬期間將大概率出現(xiàn)“拉尼娜”極寒天氣。迎峰度冬期間，大范圍寒潮帶來供暖負(fù)荷大幅增加，浙江、江蘇等全國多個(gè)省份用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。此外，在全球疫情的影響下，中國是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一GDP正增長的國家。全世界的工廠都在滿負(fù)荷生產(chǎn)，工業(yè)用電量也大幅增加；加上水電季節(jié)性減少，光伏風(fēng)電等新能源缺乏彈性，煤電是電力供應(yīng)的壓艙石和穩(wěn)定器，電煤需求持續(xù)大幅增加。7-11月份，火電發(fā)電量同比增長5.3%(耗煤量增加約4000萬噸)，其中11月份火電發(fā)電量增長6.6%，12月份增長9.7%。
原因四:部分游資利用期貨交割產(chǎn)品的漏洞炒作煤價(jià)。
2020年迎峰度冬，煤荒形勢好于2018年初，但煤炭市場價(jià)格遠(yuǎn)高于2018年，主要原因是疫情導(dǎo)致流動(dòng)性充裕，資金寬松。一些游資利用期貨交割規(guī)則設(shè)計(jì)的漏洞，炒作煤價(jià)。受進(jìn)口煤限制和內(nèi)蒙古產(chǎn)量不足的影響，符合交割規(guī)則的港口高熱量低硫動(dòng)力煤嚴(yán)重短缺。一些游資利用這個(gè)漏洞，疊加整個(gè)黑色體系，大肆炒作煤價(jià)。由于國際環(huán)境變化帶來的新的市場形勢，大商所及時(shí)修訂了受進(jìn)口影響的大鐵礦石、焦煤等品種的交割標(biāo)準(zhǔn)。然而，被多方詬病的動(dòng)力煤交割標(biāo)準(zhǔn)并沒有與時(shí)俱進(jìn)，隨著市場環(huán)境及時(shí)做出改變。
2021年市場預(yù)測
目前，煤炭短缺已經(jīng)影響到經(jīng)濟(jì)和民生，而新能源和水電的產(chǎn)量缺乏彈性，導(dǎo)致一些地區(qū)出現(xiàn)危險(xiǎn)局面。停電現(xiàn)象不僅影響居民取暖和用電安全，也延緩了經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。電力是我國電力供應(yīng)的穩(wěn)定器和壓艙石，穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)是我國疫情防控狙擊行動(dòng)中確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和民生安全的重要基礎(chǔ)。
面對電煤緊張的局面，電煤保供的力量上升到了最高。日前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步做好保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)和保障群眾溫暖過冬工作。他提出，“煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點(diǎn)企業(yè)要在確保安全的前提下挖潛增產(chǎn)，加強(qiáng)運(yùn)力保障，有序動(dòng)用儲(chǔ)備，多措并舉保持煤炭供需平衡”。
2021年煤炭市場的主題已經(jīng)從“去產(chǎn)能”變成了“煤炭供應(yīng)保障”。目前看來，各種因素共振導(dǎo)致的供需失衡將在2020年底得到緩解。一是目前進(jìn)口煤通關(guān)順暢，將快速有效補(bǔ)充沿海地區(qū)煤炭市場，減緩北鋼壓力；二是主產(chǎn)區(qū)的煤炭供應(yīng)。根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神，預(yù)計(jì)有關(guān)部門將繼續(xù)加大力度釋放先進(jìn)產(chǎn)能，增加產(chǎn)量，保障供應(yīng)；第三，極寒天氣終將退去，供暖需求壓力將大大減輕?？傮w來看，2021年的煤炭市場可以多方呵護(hù)，價(jià)格會(huì)回歸合理區(qū)間。