三季度報(bào)告的披露時(shí)間(一、三季度報(bào)告不再?gòu)?qiáng)制要求)
這是一個(gè)容易被投資者忽略，但影響深遠(yuǎn)的政策變化。季報(bào)揭示或從此逐漸走入歷史。
3月19日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《信息披露辦法》)，自2021年5月1日起施行。
此前，證監(jiān)會(huì)已于2020年7月24日至8月23日向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
其中，有一個(gè)非常重要的變化，如下表所示:
古老的“字母佩戴法”
新的“字母佩戴法”
第十九條
上市公司應(yīng)披露的定期報(bào)告包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。所有對(duì)投資者的投資決策有重大影響的信息都應(yīng)予以披露。
年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。
第十二條
上市公司應(yīng)披露的定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告。凡對(duì)投資者價(jià)值判斷和投資決策有重大影響的信息，均應(yīng)予以披露。
年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。
可以清楚地看到，在新的《函蓋法》中，季度報(bào)告不再?gòu)?qiáng)制上市公司披露報(bào)告，上市公司可以有選擇地披露或不披露季度報(bào)告。
有專業(yè)人士這樣解讀:根據(jù)新《證券法》的要求，明確定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，《信息與公示辦法》中沒(méi)有規(guī)定季度報(bào)告的內(nèi)容。證券交易所可以在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確季度報(bào)告的披露要求，確保投資者知情權(quán)的保護(hù)不降低；
但我們認(rèn)為，交易所規(guī)定的披露要求最終可能會(huì)有所分化——比如主板仍然要求季報(bào)繼續(xù)披露全部信息，創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板的小公司可以由公司有選擇地靈活披露。
如此一來(lái)，未來(lái)一兩年，很多市值小、業(yè)務(wù)小的上市公司將逐漸選擇省事省錢，只披露中報(bào)和年報(bào)。
這樣的變化，從整體市場(chǎng)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，影響深遠(yuǎn)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，中報(bào)和年報(bào)成為最重要的密集信息披露，影響增大；而沒(méi)有一季報(bào)和三季報(bào)，平時(shí)股市整體股價(jià)波動(dòng)會(huì)大大降低，對(duì)整體波動(dòng)也會(huì)有很大影響。
沒(méi)有一季報(bào)和三季報(bào)的信息影響，整體成交大概會(huì)繼續(xù)下跌；這兩年，很多突擊推出IPO的公司，未來(lái)都不被看好——港股上市現(xiàn)象會(huì)更嚴(yán)重。
普通散戶和股民，包括一些小機(jī)構(gòu)，是沒(méi)有能力覆蓋4200多家公司的后續(xù)研究的。以后只能放棄自己炒股和頻繁操作，多選擇大盤藍(lán)籌和大基金。
這就不難理解了:從人性的角度來(lái)說(shuō)，每個(gè)人都會(huì)用腳投票。畢竟買一個(gè)四季報(bào)齊全的大單比買一個(gè)只有兩季報(bào)的不知名的小公司安全多了吧？
目前a股有4200多只股票。我們今天拉了一下統(tǒng)計(jì)，2000多只股票市值都在50億以下。實(shí)際上有1000家市值不到30億的小公司。
交易方面，目前日交易1億以上的只有1500筆，3億以上的不到600筆。
有一個(gè)大家都忽略了的道理，小公司低成交量不會(huì)影響指數(shù)。
一方面，整體流動(dòng)性下降；另一方面，未來(lái)大票會(huì)繼續(xù)擠壓小票的流動(dòng)性。
未來(lái)一年，高估值的小公司仍將面臨嚴(yán)峻的未來(lái)。它們不會(huì)因?yàn)槭兄敌《沟?，而是?huì)因?yàn)楣乐岛土鲃?dòng)性而不斷回歸價(jià)值。
我們?cè)陂_(kāi)頭提到的新方法將進(jìn)一步推動(dòng)這一趨勢(shì)。
大票還是會(huì)強(qiáng)，小票還是會(huì)弱。投資要謹(jǐn)慎，買收據(jù)更要謹(jǐn)慎！